9月24日，恒生指数高开1.79%，恒生科技指数高开2.37%，均刷新6月以来高位，科技股走强，京东集团-SW、网易-S、阿里巴巴-W、美团-W等均涨超3%。

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综合齐鲁网、大众报业等媒体消息，在经过34个月的建设后，裕龙岛炼化一体化项目于9月25日开始陆续投产，该项目是山东省迄今单体投资规模最大的工业项目，也是省内新旧动能转换的标志性工程。

裕龙石化产业园位于由7个填海人工岛组成的龙口市裕龙岛，项目目标是建设4000万吨/年炼化一体及配套公用工程。其中，一期工程位于裕龙岛2号、3号岛，主要建设2000万吨/年炼油、300万吨/年乙烯、300万吨/年混二甲苯等生产装置及公用工程；二期规划再建设2000万吨/年的炼化一体及配套工程。

今天投产的正是项目一期1000万吨炼油二系列装置。目前，裕龙岛项目一期建设已完成投资1159.5亿元，全部达产后预计每年实现销售收入1166亿元、利税296亿元。按照计划，化工一系列装置将在年内投产，炼油一、化工二系列装置也将全面具备投产条件。

裕龙石化董事长程仁策在接受媒体采访时表示，“2000万（吨/年炼油）的规模是最大化规模经济，也就是说具备了低成本、竞争力优势，或者说适应新时代的控油增化，即少出油、多出化工品。我们将确保项目‘建得成、开得稳、管得好、能盈利、可持续’。”他还表示，为了配套下游，该项目还发展了聚烯烃、聚乙烯、聚丙烯等装置。

“我国成品油需求增量有限，‘减油增化’是炼厂转型的必由之路。”国信证券解释称，电动汽车替代以及传统燃油车节能降碳，压低了国内汽油消耗的增长空间，我国汽油消费增长率预期不超2%；加之我国目前处于工业化中后期，生产性柴油消费处于下降阶段，综合来看，国内成品油需求增量有限。

但同时，据国信证券介绍，部分化工品仍面临产能不足问题。例如，2023年我国聚乙烯进口依赖度为33.1%，预计2025年进口依赖度仍超20%；2023年我国聚丙烯进口依赖度8%，虽然预计2025年有望实现进出口平衡，但高端牌号产品仍需突破。

油品产能过剩，化工品却产能不足，“减油增化”成为炼厂转型的必然，多家公司通过新建大型炼化一体化项目或进行炼厂升级改造践行此一战略。

第一财经记者注意到，裕龙岛项目所处的山东省，正是国内地炼第一大省，亦是地炼整合的重要承接地。在2020年7月公示的裕龙岛一期项目启动文件中，生态环境部曾介绍称，山东省原油一次加工能力2.1亿吨/年，占全国原油总加工能力的28%。其中，地方炼油产能1.3亿吨/年，占全国地炼总产能的70%，全国炼油产能的17%。“但是山东省地炼企业规模普遍偏小，抗风险能力差，产品结构单一，成品油比重大，化工品占比小，盈利能力普遍不高。地炼企业生存和发展空间举步维艰。”

为了整合地方炼厂“小而散”的现状，山东省于2018年10月印发《关于加快七大高耗能行业高质量发展的实施方案的通知》，针对300万吨、500万吨及以下地炼企业，通过上大压小、减量置换方式，力争到2025年前将全省1.3亿吨/年炼油加工能力压减到9000万吨/年。

紧接着，山东省开始谋划启动裕龙岛项目。据齐鲁网报道，2019年2月，山东省政府称将全力推进裕龙岛项目前期工作，并成立了山东裕龙石化产业园。2021年11月，裕龙岛项目一期启动建设，2023年6月开始中交。另据大众网介绍，裕龙岛项目建设的同时，山东省对产能在300万吨以下规模的小炼油企业进行关停并转，累计整合退出2696万吨地炼产能。

2021年8月31日，山东省政府召开专题会议，调整裕龙石化公司股权结构为南山集团持股51%，山东能源集团持股46.1%，万华实业集团持股1.58%，华鲁集团持股1.32%。

多名行业人士指出，随着裕龙岛等大型炼化一体化项目陆续投产，国内小型民营炼化企业将面临加速淘汰态势，油品产能有望进一步向头部企业集中。国信证券分析师杨林表示，截至2023年底，我国原油一次加工能力9.36亿吨/年，而国家部门多次提出到2025年国内原油一次加工能力控制在10亿吨以内。而当前，杨林称，“镇海炼化项目、裕龙岛炼化一体化项目、中科炼化二期项目、岳阳二期项目、华锦炼化项目、古雷炼化项目等正在建设或已批复待建设，全部建成后新增产能达1.22亿吨/年，将触及政策上限，落后产能淘汰在所难免。”

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郭霁莹

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